中国证券报报道:分红内在动力日渐显现
发布人:Admin发布时间:2008-11-18 00:00:00
??? □中国证券报?? 赵维 龚小磊? 2008-11-18
??? 最近在广东证监局组织的一次小型座谈会上,五家以连年高比例分红著称的上市企业代表,就“为什么要给股东分红”这一话题畅所欲言,其中颇多新意。
??? 分红是盈利企业道德底线
??? 美的电器董秘李飞德认为,“该不该给股东分红之所以成为问题,本身就说明市场还处在很不成熟的阶段。”这反映出国内上市企业的资本学问尚未成形,没有真正认识到为股东创造价值是上市企业立足的根本。
??? 佛山照明是我国上市企业长期分红的突出代表。企业董秘林奕辉说,企业盈利后给股东分红体现的是基本的社会责任。“和别人合股做生意赚了钱,怎么能不分给人家呢?这和企业要做好环保、要保证产品质量安全一样,是企业的道德底线!”
??? 广州友谊董秘邓美薇也认为,企业在竞争市场中,形象最重要,坚持合理地给股东分红,对于企业在资本市场上树立正面形象不可或缺。
??? 分红是机构理性定价依据
??? 林奕辉说,企业A股股东名册中最近多了四家保险机构,B股中也有不少大户进驻。他的说明是“他们都是冲着分红来的”。广州控股也反映,企业今年三季度股东名册中增添了比尔-美琳达基金、摩根等QFII的身影。
??? 中远航运CEO助理董宇航说,三个月以前,机构的主流观点还是企业应多留些资金发展,只有个别机构提出年终要分红。可近一个月来,大家一致要求年终分红了,都想先拿点现金。
??? 广州控股董秘姚朴认为,散户投资者更看重股价涨升的差价收入,而机构投资者对现金分红有理性要求,一方面这是“底线回报率”,要反映在投资损益的账面上;另一方面,在熊市中还有能力现金分红的企业也让投资者放心很多。他还透露,广州控股董事长杨丹地非常重视对投资者的回报,在众多场合强调要在注重企业发展的同时,始终将保护投资者利益放在首位。自1999年以来,广州控股连续9年实施现金股利分配政策,累计现金分红30.30亿元,远高于历次募集资金总额,近5年平均现金股利支付占当年实现净利润的比例为49.71%。
??? 这几家企业的一个普遍观点是,机构投资者增加后,分红能力成为衡量企业内在价值的重要指标,这样反过来会反映在企业股价的“抗跌性上”,即分红对企业维护股价、进行积极的市值管理有利,这样也就增强了企业分红的内在动力。
??? 分红是企业稳健发展重要参数
??? 佛山照明坚持高比例派现多年后,企业现在自有资金已达10亿元,资产负债率仅8%,在此次金融风暴中再一次抢到了行业整合的主导权。
??? 林奕辉说,这和企业董事长钟信才在1993年上市之初对股东承诺“以后每年分红水平不低于一年期储蓄利率”有很大关系。因为有了这个承诺,企业在对外投资、搞非相关多元化扩张等方面非常慎重,一心一意强化自身优势做大主业,规避了很多大的周期性风险。
??? 专注于做白色家电的美的电器也有类似体会。董秘李飞德先容,企业上市后,销售额从7亿元迅速增长到900多亿元,每年产业扩张的资金需求都很大,但企业坚持高分红不动摇,客观上也使之成为稳健财务原则的重要构件。据统计,美的先后14次共派现17.47亿元,超过募资总额近7亿元。
??? 其他多家企业有关人士也指出,现金分红要量力而行,并非越多越好。李飞德认为,应结合企业战略规划和近期对资本的需求,兼顾资本市场情况,谨慎决策分红。他说,分红压力各个行业不同,企业发展各阶段也不同,不能一刀切。“但证监会提出的3年累计不低于盈利30%的标准,无论按什么标准都应该不算高。
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